Кредитный рейтинг бьет по цене корпоративных облигаций

Кредитный рейтингОдной из главнейших и наиболее острых проблем в современных условиях подъем отечественной экономики, наращивание объемов промышленного производства. Её решение маловероятно без инвестиций в основные сферы экономики и предприятия, которые в условиях инфляции и неплатежей практически потеряли собственные оборотные средства.

Решение данной проблемы возможно благодаря выпуску облигационных займов и привлечения банковских кредитов. Выбор инструмента осуществляется с учетом его выгодности для конкретного предприятия, поскольку использование того или иного источника финансирования проектов связано с определенными затратами: эмиссия акций требует выплаты дивидендов акционерам; выпуск облигаций и получение кредитов - выплаты процентов по ним.

Оценивая возможности и перспективы развития использования корпоративных облигационных займов в Украине, необходимо тщательно проанализировать финансовые аспекты, в частности затратность, процентную политику, влияние кредитного рейтинга на размещение облигаций и т.п.

Выпуск облигаций имеет преимущества, которые тяжело представить лишь в количественном эквиваленте - сохранение структуры акционерного капитала; формирование кредитной истории; гибкость реагирования на изменяемость ситуаций, удобное налоговое и финансовое планирование и т.п. В связи с этим вопрос формирования кредитной истории остается одним из важных аспектов формирования надежности эмитированных облигаций предприятия. Кредитный рейтинг является универсальным инструментом раскрытия информации о рисках вложений средств в долговые обязательства, обеспечение права инвестора на информацию.

Рассмотрим кредитный рейтинг предприятия - эмитента корпоративных облигаций, в частности ОАО "Павлоградвугілля". Следует отметить, что публичные выпуски облигаций на исследуемом предприятии характеризовались спекулятивным уровнем долгосрочных кредитных рейтингов по Национальной рейтинговой шкалой. Однако такая ситуация является типичной для рынка корпоративных облигаций Украины, поскольку по данным агентства "Кредит - Рейтинг" в период 2005 - 2007 лет на фондовом рынке наблюдалось уменьшение удельного веса кредитных рейтингов долговых инструментов с инвестиционным уровнем - как в относительном, так и в абсолютном значении.

Впрочем, закрытые размещения долговых ценных бумаг предприятия - представителя данной области не сопровождались определением кредитного рейтинга, поскольку такое требование не предусмотрено в законодательстве.

Таким образом, кредитный рейтинг ОАО "Павлоградвугілля" с 01.10.07 с положительного (uaB) увеличился к стабильному (uaBBB). Таким образом, заемщик способен выплачивать проценты и основную сумму по долговыми обязательствами. Следует отметить, что вероятность дефолта по обязательствами заемщика с кредитным рейтингом "uaBBB" невысока.

Следует отметить, что рейтинг нужен заемщикам, которые заинтересованы в раскрытии информации о своей деятельности и не опасаются допустить независимое рейтинговое агентство к своей внутренней информации, а именно: эмитентам облигаций, предназначенных для открытой продажи, для расширения круга инвесторов, снижение стоимости вовлеченных ресурсов, повышение финансовой гибкости; предприятиям, финансовым учреждениям, муниципалитетам, которые нуждаются в создании финансовой репутации и рейтинговой истории для следующего выхода на рынки капитала или привлечения инвесторов (в том числе для восстановления доверия к представителям того или иного сектора экономики); предприятиям, которые желают улучшить стандарты открытости информации о себе для укрепления взаимоотношений со своими инвесторами и партнерами; предприятиям, которые желают оценить показатели своей деятельности и определить ключевые факторы, которые оказывают влияние на кредитоспособность; владельцам и менеджерам предприятий, которые желают оценить показатели деятельности предприятия  "со стороны", скорректировать стратегию развития и планы долгосрочного финансирования деятельности, получить ориентиры для улучшения внутренних корпоративных стандартов; предприятиям, которые планируют в будущем получить международный рейтинг и приобрести опыт работы с рейтинговыми агентствами.

Таким образом, подводя итоги можно сказать, что кредитный рейтинг позволяет его владельцу:
- укрепить взаимоотношения со всеми типами контрагентов;
- выделить себя среди других украинских заемщиков и привлечь внимание инвесторов;
- заявить о своей эффективной финансовой деятельности, не разглашая при этом конфиденциальной информации;
- провести успешное размещение облигаций или других долговых инструментов;
- создать благоприятную кредитную историю и финансовую репутацию для дальнейшего выхода на рынки капитала;
- разнообразить инструменты заимствования при удешевлении стоимости их обслуживания;
- определить ключевые стратегические факторы, которые имеют прямое влияние на кредитоспособность заемщика.

Написать коментарий: